费力营销，增速却不及预期万彩网彩票
大类资产：23年转向“衰退”交易
二、短期关注三条线索的震荡因素
布恩罗斯特拉上月在美国国会发言时称 ✋，由于该国在地理上靠 ⛹近美国，以及《美墨加协定》 （USMCA）的签署，“超过 400 家北美企业有意实施从亚洲到墨西哥的搬迁程序” ⏫。她说，搬 ♐迁到墨西哥的兴趣源于USMCA“加强了与美国和加拿大的关系” ♐。
往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到以下几个方面 ⛪的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情 ❎况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。3 ❢）临近年底市场对政策的预期逐步升温。对A股市场未来12个月持 ♌中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可 ☻能迎来的阶段性机遇。
2． 美联储继续紧，美债利率筑顶
天风策略：库存周期对总量研究和行业研究分别有何指导意义 ♍？
芯驰科技副总裁陈蜀杰告诉中国新闻周刊：“中国汽车销量占 ♏全球的1/3，但是中国的芯片目前连5%都不到，我们还有很大的 ❦市场空间去追赶。”
（3）本轮半导体库存高点可能在22Q3，但细分行业有差 ⏫异，模拟芯片库存高点在22Q2、数字芯片库存高点预计在22Q3，而分立器件库存高点在22Q1但Q3反弹。当前仍处于主动降 ♊价去库存阶段，企稳时点依赖于需求复苏进度；另外，按库存滞后销 ♋售2个季度左右的规律 ♊，本轮库存低点可能要到22Q2之后。
22年的“国内政策底”已夯实：22年第一次“国内政策底”于4月底政治局会议确认，第二次“国内 ❥政策底”在11月的防疫优化和地产放松下再次夯实。4月政治局会议非常重要的信号是明确了“动 ♉态清零”和“稳增长”非对立关系而是辩证统一，“动态清零”是为 ☾了更好的实现稳增长，伴随着上海解封，第一轮“政策底”确立。然 ❤而下半年随着疫情多点式散发、地产“停贷风波”等因素的扰动，市 ❤场对于稳增长的政策预期再度转向负面。11月以来，11.8民企融资“第二支箭”和11.10 ♒疫情防控政策优化， 意味着今年的“国内政策底”再度夯实（国内 ⏳稳增长预期重新统一） ♏。
昆仑万维晚间公告，公司决定在原有投资业务板块基础上，增 ⏫设新能源领域投资业务板块，形成投资板块“1+1”业务结构，即 ⛷一级市场科技股权私募基金业务和新能源投资业务并行的业务结构。 ✋新能源投资板块由公司董事长金天亲自负责。公司全资子公司宁波点 ♋金及昆诺天勤分别以自有资金2.2亿元和8000万元作为出资， ♌对北京绿钒新能源科技有限公司增资，获得绿钒新能源60%的股权 ❤，将纳入公司并表范围 ♒。此次控股投资绿钒新能源，正是公司开展新 ⏱能源投资业务第一步。
本报记者 卡尔马克思 【编辑:王雁 】
