花旗发布研报称，自4月以来，金价上涨显著缩窄了老铺黄金（06181）产品相对于大众市场产品的价格溢价，使其高端产品更具吸引力。老铺的空前优势，帮助其迅速扩大客户基础。该行认为，若金价维持当前高位，尽管同店销售基数较高，但预测老铺三位数的同店销售增长（SSSG）将持续至2025年下半年，维持老铺“买入”评级，以预测2025年36倍市盈率为估值基础，将其目标价从979港元上调至1，084港元。
花旗表示，老铺现处于前所未有的价格优势，且重塑了金饰行业的商业模式，对其产品实行每件固定价格，其纯金饰品的每克《管家婆一句话123期》零售价格过去比主要传统珠宝商按重量计价的金饰贵约20%。该行指，因金价劲上涨，上述溢价已缩窄至约5%或更低，预计老铺在2025年下半年将价格上调9%至10%，与2025年上半年增幅相似，假设金价保持平稳，价格溢价可能扩大至10%至15%。花旗认为老铺的价格仍将具吸引力，若金价继续上涨，老铺的价格溢价将再次缩窄，吸引更多客户。基于收入预测上调6%至7%，以及更高的营运利润率预测（得益于营运杠杆），该行对其2025年至2027年的净利润预测上调9%至10%。
责任编辑：史丽君
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本报记者 二乔 【编辑:张允 】
