埃里安4月10日在英国《金融时报》撰文说：“美国银行系统‘光速’挤兑，这被经济学家称为‘金融传染效应’，其点亮的红灯已不再闪烁。然而，决策者宣称完成任务为时尚早。”
他认为，美国监管部门的救市行为治标不治本，没有消除银行业混乱对整个实体经济产生的影响。
文章说，银行系统将《赢彩软件官网手机版》更谨慎，而这可能引发严重信贷紧缩。信贷紧缩使经济增长放缓，不仅增加衰退几率，同样增加滞胀几率。
投资者同样将更谨慎。埃里安认为，投资者正评估持有至到期的资产组合损失，担忧哪里才能安放存款。与此同时，投资者把目光投向银行渠道以外其他可获利息的金融产品。例如，美国人正从银行提取存款，把现金投入货币市场基金。随着美国联邦储备委员会加息，这类基金的收益水涨船高。银行向客户转嫁借贷成本的能力从而被削弱。
埃里安写道，上述所有因素使“我们难受地发现，我们现在处于信贷紧缩的边缘。信贷紧缩将在今后多个季度上演，可能在今年底或明年初达到顶峰”。有别于“金融传染效应”，信贷紧缩难以“轻易”施策应对。
不过，他认为，如果美联储不再犯政策错误，美国经济仍有可能避免衰退。例如，美联储现在需要在应对信贷紧缩前平抑高通胀，如果美联储提前降息，美国经济滞胀的可能性将增加，而这是比通胀更严峻的挑战。
埃里安去年10月表示，他认为美联储犯下“两大错误”，可能引发美国经济“严重衰退”。他当时说，美联储的第一个错误是误判通货膨胀为临时性；第二个错误是在承认通胀将持续高企后，美联储仍“以没有意义的方式”行动。
