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16：00-24：00 顺义区赵全营镇板桥村北京贵祥和 ♍豆制品厂；万盛娱乐
结构层面上，本周大小盘均衡，消费风格占优。本周防疫政策 // ☹进一步优化 ⛵，大消费板块直接受益 ♿，科技板块后来居上。具体而言：
4． 23年的中外经济政策展 ♊望：此消彼长——东边日出西边雨
（2）不同点：本轮去库存预计需要更长 ⌚时间，总量回升弹性也会较弱。 ⛵当前信用周期的扩张与以往有较大不同，宏观总量弹性不足已是一致 ♉预期。本轮库存周期重要性大于以往但回升难度也大于以往。以往每 ♈轮库存周期的回升，都离不开基建和地产投资的回升。本轮库存周期 ♋的制约因素主要有：一是当前库存处于相对高位；二是当前有效的刺 ♌激手段不足 ♿，内需受限于地产，且消费复苏路径不确定，基建和新兴 ❌产业成为主抓手，制造业很大程度依赖于外需 ♍，而外需复苏至少要等 ⛪到明年。
首先，回顾2005年至今，宏观层面的 ♋库存周期有以下几个特点：①工 ♌业企业库存周期平均运行3年半左右；②库存周期是滞后指标，平均♈滞后于盈利周期1-2个季度；③前一轮存货周期见顶前后，通常对 ♊应着新一轮信用周期的开启。
5、但是当前看 ➠，地产和基建在逆周期调节中似乎不再具有中 ⛅军主力的作用，这个时候，可能就需要库存周期出清，才能带来一系 ♏列的需求释放：拉动投资（原材料、设备、扩产）需求、从而带动就 ♐业、提升可支配收入、恢复消费信心。
2022.11.29【广发策略 ⛅】AH股“破晓”进行时——AH股市场策略快评
10：10左右 顺义区牛栏山镇史家口村小沟路4号；
2、行业层面观察库存周期更多是寻找行业本身或者其上下游 ♎细分板块的机会。
2022.11.30【广发策略 ♉】防疫政策优化的全球比较——“破晓”系列报告（三）
或成首家港股上市的内地创投机构
原创：北证资讯 万盛娱乐
相宜本草相隔10年再战IPO，如果实现上市，封帅和徐新 ❦或将斩断10年前的恩怨。
上述人士还表示 ♌，目前在权益、固收+和量化产品线上的布局 ♒相对完善，同时积极布局ETF、QDII等工具型产品 ⏬。在此基础 ♓上，随着公司资产配置团队的壮大和成熟，未来产品布局上还将重点 ⏫探索FOF型产品机会 ⏰。
近期市场轮动现象持续，但一个非常值得关注的现象是，医药 ♒板块近一周换手率、成交额在所有行业中排名靠前，但其与可选消费 ♉、地产不同 ➣，其呈现的是盘整走势 ♈，而非大幅上涨，这说明医药板块 ☻内部正在进行充分的筹码交换，且预期分歧较大，这为医药后市拉升 ❦提供了基础 ♍，维持重点配置建议。
走小步不停步，主动优化完善防控政策
11月底开始，各大城市纷纷对防疫政策进行优化调整，12 ⚡月2日，成都、天津、北京相继宣布，搭乘地铁取消核酸证明查验。 ✋与此同时，广州也宣布 ❢，市、区各级各类医疗机构普通门、急诊就诊 ♍人员凭健康码绿码通行 ⚡。市场对于后续防疫政策进一步调整优化的预 ♐期较为强烈 ♎。
相宜本草时任总裁严明说，终止上市是出于公司战略等多方面 ⛽考量的结果 ♊。目前商超渠道大环境不理想，公司内部也处在调整期， ➥这两年将以维护市场稳定为重，同时加强公司的抗风险能力。
10Y美债利率拐点往往在通 ♐胀拐点之后 ❢，联储最后一次加息之前确认。根据历史规律和当前的宏观特征，我们预 ☸计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点。回顾过去6次美联储加息周期临近结束期间的美债 ♎利率表现，美债利率一般于美联储最后一次加息前2个月至2周触顶 ♎，随后开始趋势性回落 ♌。考虑到未来美联储的加息节奏或将是逐级减 ❥缓的节奏，而历史上类似情况下（84年、89年、95年）美债利 ⛸率一般提前2个月左右便触顶，因此我们认为本轮美债利率正在筑顶 ❤。
目前 ⚾，中国各地的防疫形势出现了一些新变化和新动向，不少 ⛴地区对于疫情防控模式和力度进行了新的探索和试验，总体而言是朝 ☼着更为弹性化和人性化的方向演进♈，更多体现了“人民至上”而非“ ☼防疫至上”的原则和指导精神。
首先 ♑，上机数控对本次事故不幸遇难人员表示沉痛哀悼，对伤 ♋者和遇难者家属表示深切慰问；其次，上机数控表示，该项目为代建 ⛷项目，目前尚未交付公司投入使用 ❌，相关责任及对厂房建造等损失不 ➥由公司承担；最后，上机数控称，相关合同的履行不会受到影响，“ ⛔徐州新能源产业园项目”的实施进度整体可控 ✊。
进入四季度，半导体板块的关注度大幅提升，一方面是销售和 ♒库存给出了基本面见底时点越来越近的信号（销售快速下行、渠道主 ✋动降价去库存），另一方面是今年来板块大幅超跌、估值也处历史低 ✅位（1-10月，模拟芯片和数字芯片跌幅分别为44%和41%， ♊在近三百个细分行业中排名倒数前6）。
1． 中国制造业：“产能周期”内生驱动+ ♓“国产替代”外部催化